东方证券孙金霞：美国AI叙事面临高利率与投资回报双重约束，科技投资可持续性受到检验

东方证券研究所副所长孙金霞认为，美国AI叙事正从投资规模竞争转向投资回报和可持续性的考验。其资本密集型增长模式面临融资需求和成本上升、商业化回报滞后等压力。她称，近期美国AI企业信用利差扩大，部分高杠杆算力企业出现融资压力，风险开始由债市向股市传导，科技股调整压力上升。